进一步说，现在的问题好像还不仅仅是在这个层面，更进一步的，现在你能够感受到，拍脑瓜，长官意志，大轰大嗡，甚至成为一种比赛，好像在比谁在这上做的响动更大。
而资本外逃本身就足以导致国际收支危机、货币危机、金融危机和经济危机。因此，不能主要依靠货币政策解决资产泡沫问题。
过去经济学家经常谈论国债对GDP比的上限。而当下来看，中国经济处在三期叠加（经济增长的换挡期、结构调整的阵痛期、前期刺激政策的消化期同时并存）阶段，同时外部环境面临极大的不确定性。从目前中国的情况看，不存在通货膨胀的同时，国债有发行空间，为什么不敢发？从公共债务存量看，中国的公共债务占GDP比不超过48%，从国际比较的角度来说是非常低的，这种情况下扩大赤字，财政应该不会出现大问题。解决脱实向虚，首先还是要保证经济增速 新京报：近年脱实向虚问题突出，目前看还有哪些方法可以解决这一问题？ 余永定：解决这些问题，第一步还是要保证经济增长速度。那么，如何让实体经济挣钱？必须要有一个不怕赔本的实体买卖去带动经济的增长，这个实体就是国家。
还是要强调一点，不是央行的货币超发导致了资产热，在很大程度上，是资产热迫使央行不得不超发货币。通过货币紧缩来抑制资产泡沫，对实体经济伤害过大。旧的投资领域趋于饱满，产业升级缓慢，整个社会又缺失投资未来技术的精神和动力，因此，金融投机成为新的投资领域。
胡锦涛、温家宝的时候也延续这一政策，尽管有了松动。在这样的情况下，资本运作成了有效的手段，因为资本运作往往在体制外产生，不受或者少受既得利益的阻碍。这与原来的目标背道而驰。不过，中国如果要成为世界经济强国，实体经济发展仍然是关键。
在1980年代，中国的金融领域是不开放的。说政府轻实业是对的，但其轻实业，并不是想要重金融，更不是因为重了金融才轻了实业。
但很遗憾的是，简单的经济常识在今天的中国变得越来越难。郑永年的政府重金融轻实业的结果将会是灾难性的一文（编者按：下附原文），列举的问题，都是存在的。在这种情况下，似乎没有其他力量可以抵挡这一趋势。现在，美国开始通过再工业化和再实体化等手段，来纠正经济体所出现的问题。
从8000美元到2万多美元，这个距离不是搞泡沫能够搞出来的。这个趋势已经相当明显。其三，也更为严峻的是，整个国家经济领域呈现投机化现象。通俗地说，就是钱说了算，钱越多，权力和能量就越大。
中国现在的形势，实体经济大都处于低附加值水平，盈利水平很低，而且出现了上面所说的脱实向虚的大趋势。同时，金融业尽管风险巨大，却是今天中国可以谋取暴利的领域。
在效率低下又不得不解决强大就业压力和庞大公共开支的情况下，只有借助于维持较高的GDP名义增长率。之所以会是这种情况，我认为最根本的因素，是日本经济的基础、特别是微观结构比较好，微观经济的效率比较高…… 和日本相比，我们最大的弱项在于经济效率明显偏低，在于公共开支过于庞大。
经济生活的巨大转型，要求中国发展出强大的金融领域，而这是长期以来中国经济建设所欠缺的。但如果政府已经把经济发展的重心置于金融业而轻视实体经济，从长远看，结果会是灾难性的。无论在政策层面还是民间层面，通过资本运作似乎成了发财的最重要手段。尽管说得过头，但也反映了部分事实。尽管美国经济这些年出现了严重问题，但从其所拥有的资源、技术、法治等等条件来看，美国仍然具有很大的实力。在我看来，我们经济中的实业越来越不受重视，越来越边缘化，并非政府主动而为，而是一种失误的发展战略和扭曲的体制制度造成的恶果。
我国经济效率不高，原因何在？主要在于体制扭曲。健康的金融发展无疑有助于整个国民经济的发展和制度的提升，但病态的发展则会拖累经济，使得经济发展走上错误的方向。
中国的金融业仍然处于低度发展阶段，有巨大的发展空间。这种情况不改变，中国最终也会演变成一个让人们惊讶不已的社会。
在实践层面，他们不断和各级领导层接触和鼓吹，导致了资本和权力结合的状况。从这个角度来说，没有强大的金融经济，中国很难成为世界经济强国。
从改革开放以来，中国的企业家大都从事实体经济。学界和政策界在资本的大力支持下，大力鼓吹金融自由化。金融经济具有高度流动性的特点，在法治保障不足的情况下，一旦资本拥有者感到些许不安全感，金融经济就很容易把中国的财富变成货币，再通过资本外流，演变成为外国的财富。为了谋取暴利，各行各业的资本蜂拥而至。
资本运作无疑是近年来中国经济领域越来越显眼的概念，也是越来越盛的主体经济活动。今天的西方也有通过资本运作来重组企业，把那些管理不善、效率低下、频临倒闭的企业合并重组，重新有效运作起来。
持有一般经济常识的人不难看到和理解这里所说的种种现象和问题。尽管金融丑闻一个接着一个，很多人仍然乐此不疲，加入自愿被欺骗的队伍。
尽管从理论上说是要有序推进金融市场建设，但在实践层面，金融领域呈现出无政府状态，出现有开放而无规制的现象，造成了今天的局面。第四，资本缺少有效的投资空间而转向金融。
这可以从当时朱镕基总理大力整顿浙江的非法金融活动看出，政府整顿金融秩序的努力甚至过了头。为什么在短短的几年时间里，能够造成这样的大趋势？ 政府重金融轻实业 第一，这个领域的国家政策发生了实质性的变化。因此，整个经济投机化，资本个体更是投机化。在学术界，新自由主义经济学至少在金融领域已经具有了意识形态的合法性。
即使要达到今天台湾2.3万美元左右的水平，也有很长的路要走。中国的实体经济很难抵御资本运作而被资本所吞并。
第五，企业家的代际变化。这些年下来，无论是股票市场还是今天的各种资本运作活动，牺牲的都是老百姓的利益，而非从事资本运作那些人的利益。
简单讲，第一，效率低下的国有企业大量充斥于一般竞争性一般营利性领域，对效率高出许多的民营企业形成强大的挤出效应，导致微观经济的低效率。第二，政府的政策也得到了学术界和政策研究界的高度认同和论证，具有了理论上的合法性。